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从目前来看，外资流入出现变化，虽然并未出现明显的流出现象，但部分板块和个股涨幅已经明显较高。“在当下外资重仓股涨幅明显的背景下，外资是否止盈离场值得我们防范。”陈果及其团队选择目前外资最为青睐的前20只股票作为研究对象，来探究外资是否已经出现止盈离场的现象，发现在持有的前20只个股中，在2月25日北向资金净流出中，已经有相当一部分个股外资持股占流通A股的比例开始出现环比下降。虽然目前外资并未出现明显的止盈离场现象，但是当前部分板块和个股涨幅较高，甚至超过2017年期间涨幅，且当前外资持股比例已经处于高位。

（详见：《中油资本（000617）：协同发展大有潜力，央企金控优势显著》）新能源汽车龙头比亚迪于1月8日公告公司12月销量快报点评，通过分析数据，国泰君安电新团队预计公司新能源汽车市占率将从2017年的14%上升到2018年20%。（详见：《比亚迪（002594）：抢装再现，2018年新能源汽车销量翻倍》）

此前，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，加快地方债发行和使用力度。Wind资讯数据显示，8月份地方债发行额达到8829.7亿元，较7月增长16.65%。曾刚认为，《通知》还将增加地方债需求，降低融资成本，有利于稳定经济。下半年，稳增长的积极财政政策下补短板，基础设施建设是发力重点，地方政府支出是重要方面，在这个时间点出台《通知》恰逢其时。

为港股上市公司金诚控股实控人，间接持股74.17%。而本次发生危机的主角金诚财富，持有上市公司19.81%股权，为韦杰控股子公司，拥有45%的权益。2018年随着公司业务多元化发展和基金规模的爆发式增长，公司的问题也不断被爆出。先是金观诚基金近一年里4次被监管层点名，且停止基金销售业务，由此产生挤兑危机；而随着挤兑危机发酵，金诚集团向银行申请的授信也遇到阻力；让市场更为震惊的是，12月14日，公司经营主体金诚控股在香港闪崩暴跌64%，一日市值蒸发43亿。

债市策略2019年过半，新增社融同比明显多增与经济疲弱是基本面中的一组矛盾，观察社融分项，我们发现今年社融高增的一大原因是居民和企业融资（另一大流向主要是专项债的发行前置，我们已在上篇报告详细分析）。一方面，由于非金融私人部门持续向外流出流动性，投放的大量流动性并没有留存在体系内；另一方面，非金融私人部门以及其细分部门的货币交易速率增速的显著下滑，削弱了货币投放拉动经济的效率。因此，整体来看呈现出“融资向上-产出向下”的态势。加之近期多项改革政策密集颁布，我们仍提示风险偏好提升对于债市存在短期冲击，但中长期维度上我们认为利率市场化改革的推进和降融资成本的政策方向意味着货币政策仍有宽松取向对债市而言，我们维持10年期国债收益率2.8%~3.2%的判断。

互金商业评论注意到，招股书披露信息显示，玖富已签署了一份无约束力的投资意向书，旨在获得国内一家持牌金融机构的非控股股权，不过，这一投资最终需获得监管部门的批准。从玖富计划融资额推算，玖富此次上市内部估值大约在12亿美元—15亿美元（约合80亿—100亿元人民币）之间，按2018年净利润计算，相当于4-5倍PE。以美股已上市互金公司做参照，拍拍贷2018年净利润24.7亿元，静态市盈率3.2倍，动态市盈率2.9倍；趣店2018年净利润24.9亿元，静态市盈率7倍，动态市盈率5.7倍。可见，玖富估值介于拍拍贷和趣店之间。